中國(guó)化妝品市場(chǎng)是全球化妝品行業(yè)發(fā)展最快的市場(chǎng)之一

化妝品市場(chǎng)的火爆背后反映的是收入增速的滑落和心理落差的補(bǔ)償。經(jīng)濟(jì)回落過程中，體現(xiàn)在人均可支配收入的減少，人均可支配收入的回落進(jìn)而影響居民的消費(fèi)支出。但當(dāng)汽車、住房等昂貴支出回落時(shí)，居民手中的余錢可以用于消費(fèi)那些“不那么昂貴、也不那么必要”的消費(fèi)替代品，這也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中有趣的“口紅效應(yīng)”。

根據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)，2012-2018年國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)市場(chǎng)銷售額年復(fù)合增長(zhǎng)8.7%，其中彩妝市場(chǎng)年均復(fù)合增速達(dá)到15.4%，同期全球化妝品市場(chǎng)增速為0.9%。2018年國(guó)內(nèi)化妝品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4105億元，同比增長(zhǎng)12.3%;其中彩妝市場(chǎng)增速從2013年的13%進(jìn)一步提升至2018年的24.3%，增速呈現(xiàn)進(jìn)一步加快的趨勢(shì)。

從海外化妝品集團(tuán)近年來在亞洲市場(chǎng)收入增速來看，雅詩蘭黛集團(tuán)2018-2019財(cái)年亞太市場(chǎng)按照固定匯率計(jì)算的收入增速達(dá)到25%，是2006年以來最快增速;歐萊雅集團(tuán)亞洲市場(chǎng)有機(jī)增速在2018年達(dá)到24%，是近10年以來最快增長(zhǎng);在中國(guó)的銷售收入增速在高基數(shù)上達(dá)到33%的高位，創(chuàng)14年來增速巔峰。

中國(guó)化妝品市場(chǎng)引得各方跨界關(guān)注

美國(guó)流行音樂歌手蕾哈娜從2016年開始創(chuàng)立了自己的彩妝品牌，近日進(jìn)駐了天貓國(guó)際，加大了中國(guó)市場(chǎng)的推廣。故宮文創(chuàng)也在2018年末，聯(lián)合近日將在科創(chuàng)板登陸的華熙生物推出故宮口紅，故宮口紅上市短短兩日首批預(yù)售款即宣告售罄，目前累計(jì)銷售超10萬支。此外，藥企也紛紛跨界彩妝。2019年，賣痔瘡膏的馬應(yīng)龍也將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到彩妝，推出三款口紅產(chǎn)品。999皮炎平官方旗艦店也上線三款口紅，角逐美妝市場(chǎng)。

從2019年上半年國(guó)內(nèi)外化妝品上市公司的財(cái)報(bào)來看，化妝品公司整體毛利率水平較高，通常在65%以上。海外集團(tuán)中，雅詩蘭黛和資生堂毛利率高達(dá)77.5%和79.2%，歐萊雅、愛茉莉太平洋集團(tuán)毛利率分別為73.1%、73.9%。

國(guó)內(nèi)化妝品上市公司雖然毛利率略低于海外公司，但同樣表現(xiàn)亮眼。定位中高端產(chǎn)品的丸美股份毛利率為68.42%;主打大眾化妝品的珀萊雅毛利率65.78%;上海家化由于六神等日化用品占比較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異導(dǎo)致整體毛利率略低，為61.94%;主打平價(jià)面膜的御家匯的毛利率相對(duì)較低，但也達(dá)到47.30%。

此外，國(guó)內(nèi)化妝品公司以及海外巨頭的五年平均ROE處于10%-40%之間，其中丸美股份、珀萊雅和雅詩蘭黛ROE基本在30%以上，收益能力非常強(qiáng)勁。